当行情出现急速的上涨，会形成第一波高点后拉回，称是 "左肩"。当第二波上涨，并突破第一波高点后拉回，并且跌回左肩的低点，称是 "头部"。当第三波上扬时，股价却无法再创高点就拉回，称是 "右肩"。头肩顶的形成，是因为股票急速上涨，会遇到首次的获利回吐的卖压，当股价修正后，不管是换手或持有者尚未出场完，而再度将股价再推升更高，这时量能会扩张很大，市场中长期持有者，也借机开始卖股，最后短线投机者，见情势无法逆转后，再进行拉高出清，这时成交量开始呈现萎缩，股价因此就会需要一段长时间整理了。
技术面特征：过高就留上引线、量越大越接近头部。
筹码面特征：融资余额逐渐扩大、法人开始减码。
消息面特征：公司或产业有短期利空消息。
头肩底-由低基期转多的型态
头肩底也就是头肩顶的相反结构，有些人称三重底。股价在有一段跌势后，会有反弹的情况，就形成了 "左肩"。反弹后又第二度下跌，而且更创新低后反弹，就形成略似V形 "底部"。当股价再第三度下跌，且低点与最先前的低点差不多后反弹，就形成 "右肩"。
股价可能在公司绩效不佳下，就会开始修正，当跌幅过深投资价值开始浮现的时候，就会开始有第一波的触底反弹，虽然出现反弹，但是如果陆续还有利空消息，股价随之而来的就是再创新低，直到卖股的人不再杀出后，股价才开始稳定，量能也呈现窒息，这时开始吸引长期资金投入，而这样反覆测试低点且不破前低的型态就形成了头肩底。由于此种型态多半已经洗净筹码，对于中长期投资人，确实是一种最佳的买进时机。
技术面特征：股价未再创低、量能萎缩后放大。
筹码面特征：融资余额无明显增减、法人进出无明显增减。
消息面特征：公司或产业有未确定的利多消息。
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