何谓贵金属? 贵金属交易解析

贵金属族群有谁?

贵金属指的是 具有高度经济价值 之金属,这些金属包括有黄金、白银、铂金、钯金等四种金属,其中的黄金、白银、铂金,也早已在国际市场被当作期货、期权及 ETF 的交易标的,也是市场常见的热络交易商品。

贵金属在市场上有相似的地位,彼此价格也常互相影响,因此观察黄金,也可以同时观察如钯金、铂金、白银等贵金属。

1.黄金:

黄金可说是所有贵金属投资中规模最大的,黄金拥有着良好耐久性与延展度的金属,除了能被应用于牙科医疗与电子产品之中,最常被应用的场景还是作为 珠宝 或 投资 ,少量用于科技和中央银行储备,根据世界黄金协会的研究,每年有 4100 吨的黄金产出,而其中 3 成都会流入投资市场之中。

2.白银:

曾经作为人类的货币使用,和黄金有相当的地位,除了珠宝首饰,也用于传统底片业,以及半导体、太阳能面板等工业应用。

3.钯金:

在常态下不会氧化和失去光泽,外观与铂金相似,呈银白色金属光泽,色泽鲜明,而铂金除了用于首饰制作以外,还主要用于触媒转换器、电子及牙科医疗器具等方面。

4.铂金:

色泽天然白色银亮,长期配戴也不褪色,为贵金属之王,高抗氧化与熔点高,广泛用于汽车排气装置,还可用于制作太空衣。

影响贵金属价格变动的因素有那些?

影响贵金属价格变动之主要因子,包括下列三项:

1.经济危机:

当国际政经情势不稳时,市场资金将会从风险资产流出,移向避险性资产,而黄金传统上就被视为是市场安全的资金避风港,故因此市场资金容易在经济危机发生时,流向黄金做为避险。

2.通货膨胀:

当通货膨胀过于严重时,股票,债券或房地产市场的实际投资收益率大幅减弱时,投资者就会倾向将部份资金转入黄金,以便维持整体资产的价值。

3.利率:

由于黄金本身属于不孳息之商品,因此当全球主要央行利率升息时,如美国央行联準会 (Fed) 进入升息循环,那么就容易引导市场资金进入债券等固定收益商品移动,故金价容易相对疲弱。
而在上述三大因子中,其中最主要的影响因子,即为通膨与利率,而据费雪方程式 (Fisher equation) 描述,通膨与利率之间的差值,即等于实质利率。
过去 20 余年间,黄金主要以实质利率作为定锚,金价与实质负利率呈现绝对负相关,故市场常见的金价估值方式,即是以实质利率进行估值。

金价与实质利率
蓝:实质利率 橘:黄金价格 资料来源:tradingview 资料日期:2021/12/17

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