黄金何时会被抛售？

作为资产的一部分而被持有的黄金，在经济景气、利率较高时容易被抛售。这是由于与存款、股票等其他金融商品相比处于劣势的缘故。各国央行以及矿业公司是黄金特有的卖方，一旦他们大量抛售，金价就会下跌。

黄金主要的卖方是投资家、各国央行、矿业公司

如果您手头持有黄金，且比购入时价格上涨，您会怎么办？是卖出获得利润，还是想着可能会继续上涨，再补购一些？金价波动时，人们会各自打着小算盘/揣着心思买进卖出。
代表性的黄金卖家/卖方有：持有黄金的投资家、各国央行、开采黄金的矿业公司等。

经济景气、利率较高时，黄金被抛售

经济景气、利率较高的局面，被持有黄金的投资家公认为抛售的较佳时机。原则上黄金是没有利息的（后面的章节将围绕黄金的利率进行阐述），因此利率较高时，存钱更为有利。只有在金价上涨时方可靠黄金获利。但是，经济景气时，企业业绩上升，股价上浮，投资股票也许更获利。

同时，景气良好时，为了投资新设备需要资金，有时也会抛售黄金换取资金。黄金有时在保管时需要手续费，与其他金融产品相比成本较高，从金融产品的角度讲是个缺陷。

也即，经济景气、利率升高时，存款和股票等利好，钱会流向此类金融产品，黄金会被抛售。

央行曾经是卖方的代表

除了投资目的以外，作为外汇準备的一部分，各国央行也持有黄金。二十世纪八、九十年代，美国经济繁荣，利率颇高，央行每年都抛售手头持有的黄金。虽然每年的统计也会确认黄金的需求与供给状况，但是专门设立了卖方为央行的一项。如今，为了应付全球对金融的不安，央行又变身为黄金的买方。

为规避风险，矿业公司进行黄金期货交易

很多人觉得期货交易是铤而走险吧？先简单解释一下何为期货交易。期货交易指双方在现时间点事先决定好价格，约定到将来的某日期为止进行买卖。构造複杂、风险较高，所以不是适合所有人群。但是，在黄金界，期货交易是不可或缺的方法。

开采黄金的矿业公司，从发现金矿，到挖掘冶炼，再至收回（销售黄金的）货款，平均需要6个月左右。觉得有利可图才开始开采，但如果完工出售时金价下跌的话，利润必然减少，最悲催的会亏损赔本命悬一线。为了维持稳定的经营，矿业公司在发现金矿时，先借来等同于预计开采量的黄金，将其按目前的金价售出。通过期货交易事先决定销售价格。此后，再通过开采偿还借来的黄金。

矿业公司是黄金的生产商，本该是黄金的重要卖方（供给方），但是除了实物黄金外，长久以来也从事期货交易。矿业公司之所以这么做，是规避金价下跌时潜在的风险。金价上升时，矿业公司的黄金期货交易会难觅身影，相反他们会回购之前卖掉的期货。

新兴国家爆买黄金

2010年开始新兴国家的央行转变为黄金的买方。其中引人注目的是俄罗斯、巴西、墨西哥、泰国、哈萨克、韩国等国。2012年央行购金总量为535吨。这是1964年以来的高位。新兴国家爆买黄金的最大缘由是为了调整过于倾向美元的外汇储备。雷曼风波后，各国切实感受到国家资产过于依赖美元，唯有黄金才能满足有效分散风险的条件。

该板块内容取材自池水雄一先生着的《黄金投资的新课本》中的部分内容，我们在原着基础上对部分内容进行了适当改编。