何谓道氏理论及6项市场分析指标解析

什么是道氏理论？

美国记者查尔斯．道（Charles Dow） (1851年～1902年)是一位在投资世界留下丰硕功绩的人物。今日新闻报导中常见之平均股价（日经平均股价或NY道琼指数）就是由查尔斯．道所开发出来的。而且他所成立的道琼公司以及所发行的经济报纸 华尔街日报 至今仍深受信赖且广为人知。

冠上查尔斯．道姓氏的道氏理论是由他创建出的市场理论。严格说来，道氏理论的相关着作并非由查尔斯．道自己所写，而是在他过世以后，由S.A.Nelson在 The ABC of Stock Speculation 一书中将查尔斯．道发表在华尔街日报上的内容加以整理，而且William Hamilton在其着作 The Stock Market Barometer 中加以介绍，进一步由经过Robert Rhea在 The Dow Theory 中发扬光大。

查尔斯．道所创建的平均股价与理论，最早乃是为了探究景气循环。这套理论脉脉相传，经过100多年的时间已经成为今日技术分析的原点。道氏理论原本是股票市场（股价指数）的一套理论，但其性质也获得认可被运用在其他市场，获得多种市场的关係人士支持。

道氏理论的6项基本法则

道氏理论由6种基本法则构成。基本上这些法则都是以平均股价来解释，但也用于期货或汇兑等各种的市场上。

基本原则①：平均股价反映一切市场状况

这个原则认为，影响市场价格形成（需求与供应）的所有因素都会反映在（被纳入）平均价格中。

除了影响需求的基本面因素外，即使是地震、灾害等无法预测的状况的价格走势都会反映在平均股价中。因此，这项基本原则认为在预测今后的价格走势时，只需分析涵盖所有因素的线图即可，这项原则也成为技术分析效用的根据。

基本原则②市场趋势分为3类

道氏理论明确定义了上涨趋势/下跌趋势，这也传承至今日成为一项基本原则。

趋势定义中须关注高价与低价（在带有一定方向性的变动当中的峰值与谷底）。连续的高价与低价走势只要位于（超越）前一波高价、低价，就是处于上涨趋势中。相反地，连续高价与低价位于（跌破）前一波高价、低价，就是处于下跌趋势中。

而且这样的趋势走势还可分为下列的长期、中期、短期3种。

基本原则③长期趋势由3个阶段构成

道氏理论认为长期趋势由3个阶段构成。

在第1阶段中，先行型投资者是主要买家，股价虽然出现动力，但力道微弱。接下来是第2阶段，出现股价上昇或景气改善的情形，多数的投资者开始跟进买进。然后到了第3阶段媒体报导增加，成交额成长，一般投资者或投资新手也陆续加入。到了这个阶段最早买进的先行型投资者开始获利结算，也就是走到趋势的最终阶段。

基本原则④平均股价必须相互验证

道氏理论在初期阶段是由工业股价平均与铁道股价平均构成。

当时，一般认为两者的走势各走各的，除非两者都呈现相同的方向性，否则股价走势就未正式进入上涨趋势/下跌趋势。应用这个原则，现在被认为需要确认不同市场（或商品）之间是否具备相关性。

基本原则⑤趋势必须有成交量的验证

道氏理论中，在判断讯号上有一个重要的要素就是成交量。

若长期趋势上升，成交量会与价格的上昇同步增加，若进入调整局面成交量会减少。倘若价格上昇但交易量未随着增加时，则显示趋势转换的可能性。

基本原则⑥趋势会一直持续到清楚的反转讯号发生前

一旦上涨或下跌趋势启动，该走势就会持续。现在，顺势交易被认为是交易策略中的王道，这项策略优势的根据就来自于这项原则。而且趋势会一直持续直到清楚的反转讯号发生前，当出现超越／跌破高价与低价这项趋势定义时，这情形就是趋势转换的讯号。

而且，这项转换讯号很难与调整局面的中期趋势区别，所以须多加注意。

可用于分析道氏理论的指标

以道氏理论分析市场时，必须掌握高价与低价。但是在市场变动当中有好几个高价与低价。除非累积了相当的市场经验，否则很难很精确地进行分析。这里介绍能透过视觉效果显示高价与低价的2种指标。

OANDA_Auto_fibonacci

OANDA_Auto_fibonacci 是OANDA（安达）所开发的独家指标，它是MT4/MT5的专用指标，会针对 ZigZag 波显示斐波那契回调线(Fibonacci Retracement)。

OANDA_Auto_fibonacci的显示例

OANDA_Auto_fibonacci 的安装与设定方法 请点击此处