最新公布的美国经济数据，包括领先经济指数及消费者信心指数等，多数皆低于预期，使市场认为美国经济衰退，可能将成为现实。多家知名企业领袖，例如亚马逊创办人贝佐斯及高盛执行长苏德巍，也都公开提醒民众，为经济衰退提前作准备。统一美债10年Aa-A ETF（00853B）基金经理人张浩宸表示，对投资人来说，可能到来的经济衰退，使投资标的抵御风险能力的重要性急速上升。
张浩宸指出，经济衰退或景气下滑，往往会使许多企业因营收锐减，财务状况恶化，而遭到调降信评，甚至出现债券违约，进而使投资人蒙受损失。但信评等级越高的企业，由于财务体质较佳，面对景气逆风时，通常具备较强的抵御能力。
根据国际三大信评公司之一Fitch官网显示数据，2021年全球各评级企业债的违约率出现极大差异。全球A与AA级债券的一年后违约率皆为零，也就是说完全没有违约事件发生。若再将时间往前回溯30年，从1990至2021年，全球A级与AA级债券的违约率也都仅有0.05%，低于BBB级的0.12%，更大幅低于B级债的2.09%。
即便违约风险低，在经济衰退的背景下，企业营收受到重大打击，甚至财务体质可能恶化，连带拖累企业被调降信评。但根据历史经验，高评级债券的财务体质向来较为稳定，信评调降的风险也较低。在2021年全球各评级企业债数据中， A级债一年后信评不变的比例达到93.07%，AA级债券甚至高达98.62%。长期而言，过去31年，全球A级债一年后信评不变的比例逼近89%，全球AA级债券一年后信评不变比例也有86.18%。
张浩宸表示，A与AA级为投资等级债中的高评级债券，发债企业的财务体质，经过信评机构认证为偿债能力具备顶尖水准。以统一美债10年Aa-A ETF（00853B）的主要成分债为例，大多为坐拥雄厚现金流，且营运能力稳健的各产业龙头企业，例如主宰全球消费性电子市场的苹果公司、华尔街投行之首摩根大通、全球能源巨头壳牌公司，和股神巴菲特创办的波克夏海瑟威等。
属于美元资产，且为优先偿债顺位的特色，也为统一美债10年Aa-A ETF（00853B）增添多分保障。除了评级高、避险效果近似公债以外，目前全球A级债的殖利率也非常诱人。以该档ETF追踪的彭博10年期以上Aa至A级美元优质公司债券指数为例，10月26日到期殖利率达到5.68%，远高于美国10年期公债的4%左右。高殖利率加上极低的违约率，使美元A级债具备更高的投资价值。
2021年各评级企业债一年后信评变化及违约率
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