股价指数哪里不完美？

虽然股价指数十分重要，也极广泛地被应用在各种金融分析中，但它也不是完美的，这里我们主要讨论由计算方法带来的不足，因此将根据股价指数的类别分别叙述。

对于市值加权指数来说，高市值公司对股价指数的影响过大，即：成分股所属公司的市值越大，它对股指的影响力就越大。例如，美国标准普尔指数500内市值前2%的公司（10家）佔据了该指数总市值的25%以上，如果这10家公司股价同时下跌10%的话，即使其余490家公司股价不变，标普500指数也至少会下跌2.5%。有观点认为，这会加重市场内的从众行为，即：当大市值公司股价上涨/下跌时，市值加权指数会过度反应市场的整体趋势，人们因此容易一窝蜂地买进/抛售。

对于价格加权指数来说，高单价高成分股对股价指数的影响过大，即成分股的单价越高，它对股指的影响力就越大。理论上，如果某价格加权股价指数内包含了一个市值很小但股价极高的公司，那么该公司股价的微小波动就会导致这个股指发生很大的波动。但在实际情况中，由于只有少数主流股价指数采用了价格加权的算法（道琼斯工业指数等），而且这些股指里的成分股都是经过仔细筛选的大市值公司，因此对价格加权股价指数的批评主要集中在它不能从市值佔比的角度精确反应股市的整体变化。

除此之外，在成分股公司分割股票后，价格加权指数容易低估公司的影响力。因为在公司进行股票分割后，新的股价一般会降低（市值不变的情况下），而价格加权指数只根据股价计算成分股权重，因此这个公司对股指的影响力就会变低。市值加权指数则没有这样的问题。

总的来说，没有一种或一个股价指数是完美的，也没有一个股价指数能完全体现一个股票市场的走势，它们的优缺点大多互补，只有结合多个股价指数，我们才能全面地做出判断。

市值加权/价格加权股价指数的不足之处总结：

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市值加权指数高市值公司影响力过大，对股票分割不敏感价格加权股价指数高股价公司影响力过大；股票分割会降低公司影响力