富瑞降国寿评级至持有升人保评级至买入

富瑞发表研究报告指，内险股公布中期业绩后，虽然资产损益表疲弱，但由于宏观情绪改善和新业务价值表现较预期好，行业仍反弹2至8%。该行认为，利率下降是国企寿险面临的主要挑战，首选中国平安(02318.HK)和人保(01339.HK)。根据IFRS17，派息率可能需要重新确定基准。中国寿险的核心偿付能力介乎100%至140%，但针对平安的研究显示，如果利率降低50个基点，其核心偿付能力可能会下降20个百分点以上。该行考虑到综合盈利趋势和偿付能力受压，认为大部分中国寿险公司今年的派息或仅持平至增长单位数，因此中国人寿(02628.HK)、新华保险(01336.HK)和中国太平(00966.HK)的派息率或出现双位数下降。由于股息下行，将国寿评级由买入下调至持有，目标价由16元降至12元。