交银国际下调腾讯(00700.HK)目标价至399港元料次季收入按年升14%

交银国际发表报告，预计腾讯(00700.HK)第二季总收入1,530亿元人民币，按年增长14%，与市场预期一致。当中，游戏/增值服务/广告/金融科技及云收入料分别按年增长9%/9%/24%/19%。经调整营运利润料为451亿元，按年增长23%，营运利润率29.5%，预计经调整净利润和净利润率为353亿元和23%，市场预期为366亿元和24%。受季节性因素影响，交银国际预计腾讯第二季游戏收入按年增长9%，略低于早前预期的10%，海外游戏表现是拉动收入增长主要动力。新游戏《无畏契约》和《命运方舟》分别在7月12日和月20日上线，或将推动第三季游戏收入。考虑到暂未有新游戏定档，对标行业平均下调游戏估值，给予腾讯盈利业务20倍市盈率预测，目标价由450港元降至399港元，估值偏低，维持“买入”。