麦格理：下调蔚来汽车(09866.HK)目标价至78港元评级维持跑赢大市

麦格理发表研究报告指，蔚来首季纯利表现逊预期，主要由于毛利率下降及经营开支有所提升。管理层相应调整扭亏时间表及销量指引，该行认为目标属合理。该行指出，蔚来第二季相信已见谷底，今年余下时间表现料将反弹，预期6月份交付量将按月回升63%至1万辆车。基于对其2023年预测市销率约1.7倍作估值，麦格理将蔚来目标价从93港元降至78港元，评级维持跑赢大市，今明两年销量预测各下调16%及5%，毛利率预测则下调5及1个百分点，纯利预测下调46%及147%。