国泰君安：需求疲软致使商品价格承压，但后续下行斜率或较缓

经济下行压力增加，需求疲软致使商品价格承压。从美国经济数据来看，消费动能已经显示减弱态势，职位空缺率下降，劳动力市场边际走弱，制造业PMI连续6个月位于荣枯线以下，美国经济已经显示下滑迹象。从国内数据来看，继制造业PMI回落后，国内4月份通胀、信贷数据亦有不同程度走弱。反映国内基本面修复斜率有所放缓，市场对经济复苏动能的担忧带来金属价格的调整压力，但后续对稳增长政策延续发力的期待可能升温，从而对金属价格形成支撑。从而商品价格下行斜率或较缓。