工银瑞信：一季度GDP可能往4%左右靠拢

工银瑞信研报认为，国内宏观经济仍处在“经济底部修复，政策维持呵护”的状态。3月中采制造业PMI较2月高位略有回落，但仍高于往年同期均值，服务业PMI高位进一步回升，建筑业PMI维持高位，显示经济仍在修复通道。我们认为短期经济将延续修复，不过后续修复的持续性和弹性取决于政策再次发力的时点，仍需观察。从PMI数据来看，一季度GDP可能往4%左右靠拢；出口订单指数尚且处于高位；疫后修复的特征已经趋于消散，经济受需求端主导。结合PMI以及高频数据来看，经济环比改善斜率已经边际放缓，尤其是建材需求进入到了平台期，不过地产销售延续此前的改善格局。