华泰证券：建议议以中高等级信用债配置为主

华泰证券发布固收月报表示，近期信用供求失衡仍在，机构通过下沉短久期城投、拉长中高等级期限来增厚票息，与我们的预判接近。目前信用性价比弱化，一方面中高等级、中短久期利差大多已降至15年以来30%分位数以内，另一方面低等级城投、二永等仍有潜在扰动风险。我们认为资产荒下挖掘≠风险偏好实际提升≠风险出清，不建议过度下沉。后续关注收益率下行后供给恢复，需求端关注银行吸储、理财规模等扰动，信用债供需或逐步实现平衡。建议以中高等级配置为主，关注地产国企、融资顺畅地区城投、产业修复、高等级二永债等机会，负债端稳定的机构可适当拉长久期。跨季资金面扰动因素增多，可微降杠杆。