联準会 (Fed)

1.何为联準会 (Fed)？

联準会 (Federal Reserve System，Fed) 全名为美国联邦準备系统，是美国的中央银行体系，创立于 1913 年，

创设背景主要由于 1907 年美国爆发银行危机，故促使美国国会通过《联邦準备法》(Federal Reserve Act) 创设美国联邦準备系统，

对美国金融业进行监管，并领导美国的金融体系。

联準会是由三大主体所组成，这三大主体分别是：

☆联邦準备系统理事会 (Federal Reserve Board of Governors)

☆12 家联邦準备银行

☆联邦公开市场操作委员会 (Federal Open Market Committee，FOMC)

组成联準会之三大主体

资料来源：Federal Reserve

资料日期：2021/8/21

联準会以独立和制衡为基本原则，理事会的 7 位理事 (包括主席、副主席) 皆由美国总统提名，并经参议院同意而任命之。

而联邦公开市场操作委员会 (FOMC) 是联準会中执掌货币政策之机构，负责针对基準利率进行升、降息调整；

而联邦公开市场操作委员会 (FOMC) 採用合议兼表决制，一人一票，记名投票。

联準会创立之初的有三大任务：扩大就业、稳定物价、调控长期利率；前两项又称为联準会的 双重目标 (Dual Mandate)。

时至今日，联準会的职权日益扩展，包括：执行国家金融政策、监管金融机构、维持金融体系稳定，以及为存款机构、美国政府与外国官方机构提供金融服务，

联準会也会进行美国经济展望之研究，并发布相关报告，例如定期发布知名的经济褐皮书 (Beige Book)。

2.对全球金融有什么样的影响力？

由于美国为全球最大经济体之国家，且美元又是全球最主要的流通货币，商品如原油、黄金、铜等亦皆以美元作交割结算，

故美国即执掌了全球金融界牛耳，任何政策兜惠牵动全球金融市场之脉动。

特别联準会 (Fed) 作为美国央行，故联準会的任何货币政策举措，都往往容易迫使其他全球国家跟随变动，

故联準会政策可谓是动见观瞻，被视为是全球央行利率走向风向球。

举例而言，当联準会採行紧缩货币政策时，联準会可能採卖断美国公债之公开市场操作，借以紧缩市场资金，而导致聯邦资金利率及其他短期市场利率立即上扬，

持续上升的短期利率则导致货币总计數 (含存款与通货) 之成长减缓，亦导致长期利率上升，在其他条件不变的情抗下，较高的利率水準使资金成本升高，从而抑制企业投资需求。

最终，紧缩性货币政策即可能透过美元升值的方式影响经济活动，汇率升值即促使进口价格降低，而美国出口至国外之成本则因贸易伙伴国汇率相对贬值。

反之，当联準会採行货币宽鬆政策时，联準会即会使用降息至 0 利率以及 QE 政策的公开市场操作，借以释放美元流动性至市场中，

导致聯邦资金利率及其他短期市场利率立即降至 0% 水平，而 QE 政策也将使得美元货币基数大幅走升，并引导长期利率下降，

故在其他条件不变的情抗下，低利率容易使资金成本降低，从而拉升企业投资需求。

而宽鬆的货币政策亦能够透过美元贬值的方式，借以增加出口竞争力，因美元的贬值将导致贸易伙伴国的汇率出现升值。

蓝：美元 M2 货币基数 (单位：10亿美元)　橘：Fed 总资产 (含全体商业银行，单位：10亿美元)

资料来源：tradingview

资料日期：2021/8/21