申万宏源：1992-2010年日本股市历次反弹哪些行业跑赢指数？

申万宏源发布研报称，1990年代日本股市泡沫+地产泡沫破裂之后的“失落二十年”，以日经225指数为代表，日本股市较成规模的反弹共计4次。总体来看，1990s的反弹幅度均在50%左右，但调整幅度逐次加深；2000s的上涨持续时间最长，上涨幅度也相对较大。对各行业结构进行属性划分，四轮反弹中，至少3次跑赢指数定义为进攻，主要行业有科技、消费、工业;在与反弹对应的调整阶段，4次均跑赢指数定义为抗跌，主要行业有公用事业、医药。